В данном предложении запятая ставится перед союзом "и", так как он соединяет однородные члены предложения. Правильный вариант будет выглядеть так:
"Но самым яркими и соблазнительными цветами украшено сказание о затонувшей у Балаклавы английской эскадре."
Здесь запятая не нужна, так как "самым яркими" и "соблазнительными" являются однородными членами без пояснительных оборотов.
Если вы хотите улучшить свои навыки в пунктуации, рекомендую обратить внимание на правила, касающиеся однородных членов предложения и союзов. Это поможет вам уверенно расставлять знаки препинания в будущем. Если у вас есть ещё вопросы, не стесняйтесь задавать!