звОнит или звонИт

Правильно: звонИт.

Пошаговое объяснение (для понимания темы ударения в русском языке):

• Инфинитив глагола: звонИть. Ударение падает на букву И во втором слоге.
• Формы наст. времени: у глагола звонить третье лицо ед. число наст. времени имеет основу звонИ-, и окончание -т: звонИт. Таким образом ударение сохраняется на той же гласной И.
• Что было бы неверно: звОнит означало бы ударение на первый слог и соответствовало бы другой модели ударения, которой здесь нет в нормативной речи для этого слова. Грамматика и орфоэпия требуют именно звонИт.
• Пример использования: Телефон звони́т. (то есть «Телефон звонИт» в обычной речи — ударение на И во втором слоге).
  Ещё пример: Он звонИт другу по телефону. (с ударением на И).

Если хочешь, могу привести дополнительные примеры со словами-родителями и показать, как определяется ударение в их разных формах.