Это первая часть текста.

Это вторая часть текста.

Краткий ответ: браузер покажет два отдельных абзаца:

Это первая часть текста.

Это вторая часть текста.

Как это работает:

• <html> — корневой элемент всей HTML-страницы.
• <body> — видимая часть страницы.
• <p> — абзац текста.
• Каждый тег <p> создаёт новый абзац, поэтому строки отображаются раздельно с небольшим интервалом.
• Закрывающие теги </p>, </body>, </html> обозначают конец соответствующих элементов.