Является ли предложение обособленным обстоятельством? Началом эпохи освоения космоса можно считать запуск первого искусственного спутника Земли запущенного Советским Союзом.

Да, предложение "Запуск первого искусственного спутника Земли, запущенного Советским Союзом" является обособленным обстоятельством. В данном случае это обстоятельство времени, которое указывает на начало эпохи освоения космоса - запуск искусственного спутника. Обособленные обстоятельства выделяются запятыми и могут быть как обстоятельствами места, времени, образа действия и др., дополняя или уточняя предложение.