Минимально допустимая рентабельность инвестиций должна превышать: А) ключевую ставку Центрального банка; Б) ставку банковского кредита; В) ставку по банковским депозитам.

Ответ: А) ключевую ставку Центрального банка. Подробное объяснение 1) Что такое минимально допустимая рентабельность инвестиций (MARR, минимальная приемлемая норма доходности)? - Это пороговая ставка, выше которой инвестиции считаются целесообразными. Если ожидаемая доходность проекта меньше этого порога, вложение не окупит альтернативные варианты использования капитала. 2) Какие ставки сравниваются с пороговой доходностью? - В теории стоимости капитала пороговая ставка должна отражать альтернативную стоимость капитала — доходность, которую инвестор мог бы получить, вложив средства в наиболее выгодный доступный альтернативный проект. - В экономике для оценки уровня «безрисковой» части капитала часто используют ставки, близкие к уровню безрисковой доходности, которая задаётся близко к ставке центрального банка или к доходности государственных бумаг. Это служит ориентиром для минимального приема риска: если проект не приносит выше базовой ставки, он может не отвечать требованиям по окупаемости. 3) Разбор трёх вариантов - Ключевая ставка Центрального банка (вариант А) — базовый ориентир для уровня безрисковой доходности в экономике. Часто используется в учебных задачах как прокси безрисковой ставки. При этом уровень рисков и структура финансирования проекта могут потребовать более высокой ставки (например, WACC), но в формулировке задачи именно этот вариант выступает в роли минимального порога. - Ставка банковского кредита (вариант Б) — это стоимость заимствования, зависящая от риска заемщика и условий кредита. ROI проекта должен покрывать не только безрисковую часть, но и премию за риск и финансирование (в реальности часто сравнивают с WACC). Но как базовый порог для «минимально допустимой» рентабельности в учебном контексте чаще не берут только её конкретную величину, а используют более общую и консервативную оценку — безрисковую ставку. - Ставка по банковским депозитам (вариант В) — доходность для вкладчика, а не требуемая доходность инвестора. Эта ставка не является подходящей базой для оценки инвестиционных проектов, потому что ROI должен превышать стоимость капитала, а не доходность сохранения капитала на депозите. 4) Итог - Минимально допустимая рентабельность инвестиций должна превышать стоимость капитала, как правило, оцениваемую через базовую безрисковую ставку. В рамках предложенных вариантов это обычно ключевая ставка Центрального банка (А). Короткий пример для иллюстрации (упрощённый): - Инвестиция: 100 единиц. - Ожидаемая годовая прибыль: 12 единиц (ROI 12%). - Если ключевая ставка ЦБ равна 5%, ROI 12% превышает порог — инвестицию можно рассматривать как приемлемую. - Если же вероятность финансирования требует учесть стоимость кредита или WACC выше 12%, порог может быть выше, и решение может измениться. В рамках задачи же правильная и ожидаемая опция — А. Если хочешь, могу показать формулы расчета WACC и как они влияют на порог рентабельности, и дать ещё примеры под другие условия финансирования.